5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国(guó)内(nèi)管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负(fù)众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来(lái)说(shuō)，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业(yè)务基(jī)础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育(yù)、直播(bō)电商(shāng)业(yè)务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的教师一年的工作日有多少天，一年有多少周(de)选择(zé)似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之教师一年的工作日有多少天，一年有多少周风

　　自五一(yī)节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发(fā)布(bù)的金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而(ér)企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款继续(xù)保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要(yào)让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈(yì)的背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为(wèi)当(dāng)下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市教师一年的工作日有多少天，一年有多少周场看着(zhe)红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资(zī)者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大(dà)海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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