编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他(tā)的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们(men)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路可(kě)能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源后依然亮(liàng)点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的(de)施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在(zài)去(qù)年底时(shí)他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双二百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是(shì)动态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持(chí)较长时(shí)间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调(diào)整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金(jīn)相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持(chí)有的(de)是完全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别pupil是什么意思 pupil是可数名词吗(bié)从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三(sān)重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了(le)前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的(de)研发(fā)、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已(ypupil是什么意思 pupil是可数名词吗ǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来(lái)看(kàn)，除(chú)去银河(hé)和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了软件(jiàn)服(fú)pupil是什么意思 pupil是可数名词吗务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术(shù)应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他目前(qián)在管的(de)基金(jīn)年内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略(lüè)微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低(dī)调(diào)的(de)领域也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其(qí)中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能(néng)被(bèi)划(huà)入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回(huí)升的过程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽车产业(yè)链上(shàng)的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定(dìng)性(xìng)的(de)产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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