美东(dōng)时间(jiān)周(zhōu)三，美联储发布的最新会议纪要显示(shì)，美联储官员在本月的会(huì)议上一(yī)致(zhì)同(tóng)意(yì)加(jiā)息25个基点，但在(zài)是否(fǒu)有必要进一步加(jiā)息的问题(tí)上存在明显(xiǎn)分(fēn)歧，更多官(guān)员(yuán)暗示他们准备暂停加(jiā)息。

　　纪要显示(shì)：“几(jǐ)位与会者(zhě)指出(chū)，如果经济发展与他们(men)目(mù)前的预期一致(zhì)，那么在这(zhè)次会议之后(hòu)可能没(méi)有必要进一步收(shōu)紧政策(cè)。”他们(men)预期美(měi)国经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)将放缓，这将消除进一步收紧货币政策(cè)的必要性。

　　其他部分(fēn)与会(huì)者认为(wèi)“在未来的会议上可能(néng)有必(bì)要进一步收紧(jǐn)政策”，因为他们预(yù)计“将通胀恢(huī)复(fù)到2％的(de)进程可(kě)能会继(jì)续缓慢得令人无(wú)法(fǎ)接受”。

　　对于通胀，委(wěi)员们一(yī)致认为，相对(duì)于美(měi)联储(chǔ)2％的(de)目标，目(mù)前的通胀水平仍(réng)然太高了。与会者指出，物(wù)价压力可能比预(yù)期(qī)更持久，因为消费者支(zhī)出强于预(yù)期，劳(láo)动力市场吃紧，特别是如果(guǒ)银行压力对经济活动的影响被证明是温和的。

　　然而，也有委员们指出(chū)，信贷条件进一步收紧可能(néng)会减缓家庭支出，减少企业(yè)投资和招聘(pìn)，所(suǒ)有这些都将(jiāng)支在职教育是什么意思，补充在职是什么意思持正(zhèng)在进行的产品和劳动(dòng)力(lì)市场供(gōn在职教育是什么意思，补充在职是什么意思g)需再(zài)平衡，并(bìng)降(jiàng)低(dī)通胀压力。

　　未来政策走向

　　过去(qù)两周，一些美联储(chǔ)官员表示(shì)，通胀和(hé)经济活动的放缓程度还不足(zú)以(yǐ)证明结(jié)束(shù)加(jiā)息是合理的。但包括美联储主席(xí)鲍(bào)威尔在内的其他人(rén)暗示，他们可能更倾向于不加(jiā)息(xī)，以评估(gū)过去加息的影响和(hé)银(yín)行业(yè)的压力。

　　在5月初美(měi)联储(chǔ)宣布连续第十次加息后，本轮紧缩周期(qī)已累计500个基点，为(wèi)上世纪80年代以来最激进的政策路径之(zhī)一。

　　对于未来(lái)的政策走向(xiàng)，由于全球经济前景(jǐng)的不确定性和近期银行业(yè)的(de)压力，官员(yuán)们透露未来的决策将转向更加依赖(lài)数据的方式。但麻烦在于，变(biàn)数(shù)太多了，无(wú)数变量将(jiāng)决定加(jiā)息(xī)周期是否会继续下去。

　　纪要指出，与会(huì)者普遍对未来收紧政策的程度(dù)表示不确(què)定，在这次利(lì)率决议之后，美联储官员(yuán)最关注(zhù)的(de)还是(shì)掌握政(zhèng)策的主动权，因此保留加(jiā)息的选择是有(yǒu)必要的，接下来该央行大(dà)概率不会给出一个明晰的利率路径。

　　因此(cǐ)，一些与会(huì)者强调，至关(guān)重要的是(shì)不要传达降(jiàng)息(xī)的(de)可能性，或者已经排除了进一(yī)步(bù)提高利率的可(kě)能性。

　　稍早，美联储理事沃(wò)勒表示(shì)，该行(xíng)在6月会议上决定继续调高利(lì)率或是维持利率(lǜ)不变(biàn)都是有(yǒu)可(kě)能的。“即使6月维持(chí)利率不(bù)变，美联储(chǔ)仍有(yǒu)可能(néng)需要在今年(nián)晚些时候加息。直到(dào)有明确(què)证据表明通胀(zhàng)正在降(jiàng)温之前，美(měi)联储都不应结束紧(jǐn)缩周期(qī)。”

　　目前(qián)，市场普遍(biàn)预计，5月的加息(xī)将是本轮紧(jǐn)缩周期的最后一次，美联储极有可能在年(nián)底(dǐ)前降息(xī)25个基(jī)点。这种预期(qī)是基于(yú)这样一种假设(shè)，即经济增长(zhǎng)将(jiāng)放(fàng)缓，甚至可能陷(xiàn)入衰退，而通胀率将降至接近美联储(chǔ)2％的目(mù)标。

　　分(fēn)析师表示，在是否进一步(bù)加息(xī)问(wèn)题上的分歧(qí)，以(yǐ)及官员们采取(qǔ)的(de)是依(yī)赖数(shù)据的做法(fǎ)——这并不意味着他们不会再次加息，但这肯(kěn)定会支(zhī)持这样的观点(diǎn)，即他(tā)们现(xiàn)在(zài)对(duì)进一步收紧政(zhèng)策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重(zhòng)冲击市场(chǎng)的银(yín)行业危机，美(měi)联储官员们对(duì)此专门进(jìn)行(xíng)了讨论(lùn)。纪(jì)要(yào)指(zhǐ)出(chū)，已准备好使用(yòng)他们的工具，以(yǐ)确保(bǎo)金融体系(xì)有(yǒu)足够(gòu)的流动(dòng)性来(lái)满足其需求。

　　在3月份的会(huì)议上，美联储经(jīng)济(jì)学家曾指出，银行业压力(lì)导(dǎo)致(zhì)的信(xìn)贷收(shōu)缩可能会使经济(jì)陷入衰退。现在，美联(lián)储重申了这一观点，不过，如果(guǒ)信(xìn)贷条件缓解，也将给经济带(dài)来动(dòng)力。

　　纪(jì)要指(zhǐ)出，中(zhōng)小银行(xíng)的存款外流(liú)在3月底和4月基本(běn)停止。尽管地区性银(yín)行的股(gǔ)价(jià)在此期间进一步下跌，但对绝大多数银行来说，这些下跌似(shì)乎主要(yào)反映(yìng)了(le)对盈(yíng)利能(néng)力下(xià)降(jiàng)的(de)预期(qī)，而(ér)不是对偿付能力的担(dān)忧。市场参与(yǔ)者仍对银行业(yè)压(yā)力(lì)再次(cì)加(jiā)剧(jù)的可(kě)能(néng)性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份(fèn)美联储会议纪(jì)要(yào)中最突出的(de)主题(tí)是(shì)，围绕地区性银行(xíng)业危机带来的信贷紧缩影响(xiǎng)，各(gè)方(fāng)普遍持谨慎态度，因为存(cún)在太(tài)多的不确定(dìng)性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度关注(zhù)的(de)债务上(shàng)限僵局(jú)，纪要(yào)指出，许多与(yǔ)会者提到(dào)，必须(xū)及时(shí)提高债(zhài)务上限，以(yǐ)避(bì)免金融(róng)体系和(hé)整体经济出(chū)现(xiàn)严(yán)重混乱的(de)风险。

　　一(yī)些与(yǔ)会者指出了(le)美国国债市(shì)场有(yǒu)序运作(zuò)的重要性，或强调了有关当局继续解(jiě)决与(yǔ)市场(chǎng)韧性相(xiāng)关问题的重要性。一些与会者强调(diào)，美(měi)联(lián)储应(yīng)随时准备(bèi)使用其流(liú)动性工具，以及微观审慎和宏观审慎监管和监(jiān)督工具，以减(jiǎn)轻未(wèi)来(lái)的金融稳定风(fēng)险。

　　周三当天，美国白宫和(hé)国会(huì)谈(tán)判代表继(jì)续举(jǔ)行债务上限谈判。共(gòng)和党谈判(pàn)代表格雷(léi)夫斯透露，双方谈判(pàn)没有取得任何进展。美国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦重申她的部门最(zuì)早(zǎo)可能在6月1日耗(hào)尽用来支付联邦(bāng)账单(dān)的资金。

　　分析师Enda Curran称，对(duì)于美国联邦(bāng)政府是否会在未来几(jǐ)周(zhōu)内耗尽(jǐn)资金的不确定性而言，美联储会议(yì)纪要只(zhǐ)是次(cì)要(yào)的。很难想象，在这样的背景下美联(lián)储会倾向于采(cǎi)取鹰派立场，因此该(gāi)行(xíng)现在可能松了一口气，因为他们有(yǒu)空间从现(xiàn)在开(kāi)始(shǐ)慢慢采(cǎi)取行动(dòng)。

　　// 美债“X日(rì)”继续拖累市场情绪(xù)，英伟达盘(pán)后(hòu)现暴力拉(lā)升(shēng) //

　　随着理(lǐ)论上美国违约的(de)“X日”愈发临近，美股市场周(zhōu)三仍处于持续下(xià)跌的(de)状态(tài)。

　　截至收盘，标(biāo)普(pǔ)500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达(dá)克指数跌0.61％，报(bào)12484.16点(diǎn)；道琼斯工业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘(pán)铃声敲响(xiǎng)后，美(měi)国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡(kǎ)锡接受采(cǎi)访时表示，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡锡进一(yī)步表(biǎo)示，共(gòng)和(hé)党(dǎng)这边(biān)要(yào)求(qiú)白宫接受(shòu)10年的开支限制(zhì)，双方正在为这件事进行(xíng)讨论。在被问及是否有可(kě)能在未来(lái)24-48小时内达成协议时，麦卡锡表示，达成协议其实可(kě)以非常快，但民主(zhǔ)党(dǎng)需要意(yì)识到他们花(huā)了太多的钱。

　　根据(jù)美国财政部周(zhōu)三发布的数(shù)据，截至5月23日(rì)的(de)账(zhàng)上现金为(wèi)765亿美(měi)元，较之前一天上(shàng)升82亿美元。

　　按(àn)照这样的“剧本”，美股原(yuán)本(běn)将在(zài)国会扯皮(pí)的过程中进入“垃圾时(shí)间”，但周三盘后的英(yīng)伟达突然爆(bào)发，令市场重新看到炒作题材的勃勃生机。

　　根据(jù)财报，英(yīng)伟达在本财年(nián)第一财季总(zǒng)共实(shí)现(xiàn)营收71.9亿(yì)美(měi)元，市场预(yù)期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美元(yuán)。其中受惠于云(yún)计算平台和大型科技公司对GPU芯片(piàn)（训练AI）的需求，数据中心业(yè)务实现创纪录(lù)的42.8亿美(měi)元(yuán)营收。更令市场震惊的是，英伟达(dá)对二季度的(de)营收指(zhǐ)引为110亿美元，远远超过预期的(de)71.1亿美(měi)元。

　　截(jié)至发(fā)稿，英伟达股价在盘后涨超20％，有望引发全球资本市场的连锁反应。

　　热门(mén)股表现

　　周三标普500指数11个板块依然只有能(néng)源(yuán)板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有涨有跌，其中苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉跌(diē)1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克中国金龙指数(shù)跌2.17％。个(gè)股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼(pīn)多多(duō)跌1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来(lái)跌(diē)9.49％、理想(xiǎng)汽车涨0.28％、小鹏汽(qì)车(chē)跌(diē)5.05％

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