分析(xī)人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的(de)符(fú)合重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产(chǎn)品的(de)透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管机构的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率(lǜ)回(huí)落(luò)至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良(liáng)机(jī)，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研(yán)究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规(guī)模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如(rú)，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介)金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对(duì)预案(àn)的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管理杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货币市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投(tóu)资者有(yǒu)什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部(bù)分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特(tè)点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜(qián)在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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