中国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并昆明市属于几线城市，云南最好三个城市p>

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留(liú)意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族(zú)提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融(róng)机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，昆明市属于几线城市，云南最好三个城市也(yě)带来(lái)了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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