中国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要(yào)还(hái)是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进(jìn)一(yī)步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北(b风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪ěi)京(jīng)市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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