“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美(měi)发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的(de)下(xià)滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国(guó)出(chū)口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对(duì)中国(guó)出口的(de)指示作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路(lù)运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去年低基数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加“温和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点(diǎn)图看(kàn)，量价(jià)齐升的(de)汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了(le)越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的(de)背景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主要(yào)来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景<语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而(ér)言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于(yú)“一带一(yī)路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的(de)测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入(rù)衰退的(de)时点存在(zài)较大的(de)不确定性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不及预期(qī)，对外(wài)需(xū)拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

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