4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高(gāo)位，加之市(shì)场对新(xīn)年(nián)度减产(破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗chǎn)担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂(guà)的(de)格(gé)局，近期随着国内棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原因在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续(xù)修(xiū)复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银(yín)万国期(qī)货(huò)棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析(xī)师高(gāo)飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷(hé)及订单排单时(shí)间(jiān)达(dá)到近两年来最(zuì)高(gāo)水平(píng)。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也(yě)并未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗gōng)应端(duān)利多(duō)的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了(le)不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴(bàn)随(suí)大风和沙尘暴，可(kě)能(néng)会(huì)对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意(yì)向种植(zhí)面积下降(jiàng)和播(bō)种期低(dī)温天(tiān)气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺(fǎng)织(zhī)企业的开机(jī)率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来(lái)的(de)负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对(duì)国内(nèi)棉价形成一定的(de)压力(lì)。但(dàn)中(zhōng)长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续，使业(yè)者担忧(yōu)持续(xù)加(jiā)息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加(jiā)极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而国(guó)外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下(xià)滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截(jié)至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于(yú)产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重(zhòng)演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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