财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人(rén)工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)前(qián)者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资(zī)策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去(qù)几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会(huì)是可(kě)以期待的”。50g是几两 50g是一两吗

　　不过(guò)，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多(duō)数的(de)投(tóu)资者，不适合(hé)在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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