衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的(de)主要(yào)原(yuán)因是私人库存(cún)投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个(gè)人消费支(zhī)出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前好好记住我在你体内的感觉一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期(qī)4.3好好记住我在你体内的感觉％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确(què)性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件已报交有(yǒu)关(guān)执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联(lián)储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平(píng)八稳(wěn)、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官(guān)的(de)言论通常(cháng)受(shòu)到(dào)投资者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员同他(tā)人(rén)的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些(xiē)年不(bù)止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌(wū)克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能(néng)源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是(shì)由于(yú)近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前(qián)国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融(róng)属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议(yì)的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或(huò)显(xiǎn)示(shì)银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去(qù)年7月以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)，市场对于美联储加息和(hé)海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的(de)宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时(shí)间(jiān)内仍(réng)将不时(shí)困(kùn)扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月(yuè)4日(rì)美联(lián)储议息(xī)会(huì)议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的(de)变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到(dào)来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很快到来(lái)；此外在好好记住我在你体内的感觉5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面(miàn)的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的(de)影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美(měi)国(guó)汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的(de)船(chuán)燃(rán)加(jiā)注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长(zhǎng)，但同(tóng)时(shí)低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后市(shì)走势或(huò)较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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