今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明星基金经(jīng)理的(de)关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的(de)人工智(zhì)能(néng)领域的(de)研究，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的(de)背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业(yè)端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外(wài)，其(qí)他重仓(cāng)股(gǔ)全部换(huàn)，新(xīn)进了(le)长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的(de)重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没(méi)有保持去(qù)年(nián)底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没(méi)有太大变化(huà)，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的(de)科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的(de)两(liǎng)大细(xì)分领(lǐng)域(yù)，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随(suí)着疫(yì)情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要(yào)板块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的(de)制裁(cái)已经到(dào)了(le)穷途(tú)末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度(dù)看(kàn)，芯(xīn)片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期(qī)的大背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投(tóu)研的副(fù)总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营(yíng)收增长(zhǎng)起(qǐ)了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决(jué)方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要产(chǎn)品包括(kuò)内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也(yě)是(shì)全球布局、国内(nèi)领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基(jī)金朱(zhū)红裕(yù)成(chéng)为(wèi)市场备受关(guān)注的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金股(gǔ)票(piào)市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港股票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了(le)信息(xī)技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科(kē)技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏感外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么度相对较(jiào)高的(de)部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超(chāo)额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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