芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三(sān)因素(sù)框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能(néng)将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青(qīng)年失业率拆解(jiě)为青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的(de)下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的(de)青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业，但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因。经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部(bù)分群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)而退(tuì)出(chū)劳(láo)动市(shì)场；三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口会随(suí)着(zhe)疫(yì)情(qíng)后经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较(jiào)去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业率的主要(yào)是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素(sù)均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是(shì)失业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失(shī)业率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期(qī)间(jiān)从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的(de)分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动(dòng)的却(què)是(shì)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解读(dú)时(shí)，披露了(le)当前青年就业和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参与劳动力(lì)市场的(de)青(qīng)年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年(nián)同期(qī)多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势(shì)好于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年(nián)，这(zhè)与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调(diào)查(chá)数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业(yè)人(rén)群后，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依次(cì)是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也(yě)大致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业(yè)聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大(dà)的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较(jiào)大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自(zì)何处之前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流入(rù)服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农(nóng)业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青年(nián)就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的(de)平均受教(jiào)育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例的(de)增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例(lì)变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失业(yè)总(zǒng)人(rén)数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就业(yè)比例（该行业的青年就业人(rén)数(shù)/青年就业总人数），来(lái)作(zuò)为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多高(gāo)于全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫(yì)情前(qián)三(sān)年均(jūn)值(zhí)，这三个行(xíng)业(yè)一季(jì)度复苏(sū)情况较(jiào)好；知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识(shí)密(mì)集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息技(jì)术(shù)等(děng)行业(yè)。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一季度(dù)就(jiù)业尚(shàng)未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行(xíng)业(yè)就业(yè)已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而言(yán)，这些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步(bù)入长期(qī)下(xià)降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端(duān)推(tuī)升青年失(shī)业率，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)首先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来(lái)自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对(duì)应的出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回(huí)到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了(le)493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布(bù)会(huì)指出当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会(huì)影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对(duì)学历的推崇导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未(wèi)来青年(nián)失(shī)业率的变动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的(de)分(fēn)母下降趋(qū)势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业率的(de)两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要(yào)明(míng)晰这(zhè)一概(gài)念的两个(gè)要点：一(yī)是调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非(fēi)针对全(quán)部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按(àn)照(zhào)统(tǒng)计(jì)局的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参(cān)加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄(líng)人(rén)口不计入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自(zì)全国(guó)月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正式(shì)实施(shī)，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象为(wèi)16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查范围(wéi)扩(kuò)大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国每(měi)月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样(yàng)调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部(bù)分纳入(rù)就(jiù)业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口(kǒu)普查(chá)的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根(gēn)据(jù)普查(chá)数据进(jìn)行(xíng)修(xiū)正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存(cún)在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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