在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了(le)基(jī)民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示(shì)后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求的情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易(yì)所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的(de)投资(zī)风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资(zī)金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来(lái)净(jìng)流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设(shè)施(shī)建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要(yào)重视通用人(rén)工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向(xiàng)看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的(de)资金净流出(chū)。上证50小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的(de)追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行(xíng)业。

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