钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生(shēng)产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去(qù)年(nián)末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的套路完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺(yì)科(kē)技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市场对(duì)传艺科(kē)技(jì)高调跨(kuà)界钠(nà)电赛(sài)道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨(jù)头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才(cái)作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作(zuò)如(rú)日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科(kē)技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名分析师和(hé)个人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技开(kāi)始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池(chí)前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不(bù)到(dào)半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在(zài)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技(jì)及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推波(bō)助(zhù)澜，但归根(gēn)结(jié)底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置(zhì)及厂(chǎng)房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠(nà)电产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营输入(rù)类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费(fèi)电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备及(jí)通讯(xùn)用板(bǎn)、消(xiāo)费电子(zi)、计(jì)算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了(le)近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾(céng)详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在(zài)投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是(shì)准备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组(zǔ)成的(de)联(lián)合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新的(de)调研(yán)记录(lù)，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审(shěn)批(pī)通过，参(cān)团(tuán)银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公(gōng)司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后(hòu)公司营收将在当(dāng)前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别市场对(duì)这(zhè)个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业(yè)化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语(yǔ)新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先(xiān)在两轮(lún)电动车(chē)和低(dī)速(sù)电动车领域实现装车(chē)应用。而传(chuán)艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户(hù)情况时(shí)，公司(sī)都(dōu)以“目前(qián)订(dìng)单下(xià)游运(yùn)用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池(chí)送样(yàng)后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行回复。至于(yú)具体(tǐ)的(de)客户名称和订单金额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落(luò)地正数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事(shì)业部钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据(jù)则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于(yú)两轮车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会有(yǒu)较(jiào)大比例(lì)的替(tì)代(dài)。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年(nián)钠电池只会(huì)小批(pī)量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信(xìn)，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其(qí)占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对(duì)锂电池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的(de)供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池的(de)一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本(běn)接(jiē)近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子(zi)电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电(diàn)池成本(běn)基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价(jià)格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池的成(chéng)本优势就依(yī)然(rán)存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一(yī)步(bù)打(dǎ)开(kāi)，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规模化完(wán)成(chéng)后(hòu)，能和锂离(lí)子(zi)电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使(shǐ)得(dé)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)在(zài)15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左(zuǒ)右(yòu)及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的(de)调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般给到客(kè)户(hù)的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化(huà)之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投(tóu)计划(huà)可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目(mù)，已(yǐ)经使用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实(shí)施地(dì)点从一(yī)厂(chǎng)搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路(lù)30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺(yì)科技变(biàn)为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的(de)建设，并将后者的(de)产(chǎn)能(néng)从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电(diàn)路(lù)板建设(shè)项(xiàng)目(mù)。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接(jiē)的后果就是原(yuán)有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效(xiào)益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期(qī)相去甚远。

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