金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐(tǔ)前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预(yù)期下(xià)滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字预期(qī)角(jiǎo)度出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)转向宽(kuān)松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回落等(děng)因(yīn)素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的(de)空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字ruò)有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企稳(wěn)再(zài)低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注(zhù)调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续(xù)等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然是核心建议。

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