金融(róng)界5月23日(rì) 万物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力(lì)期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部(bù)分通过进口(kǒu)糖(táng)补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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