中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业(yè)情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划(huà)浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者带(dài)来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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