金融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投资(zī)银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也(yě)可供境内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应(yīng)市场需求加入(rù)其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台(tái)的(de)连接，向(xiàng)境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会员资(zī)格或(huò)作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进(jìn)行风控(kòng)检查(chá)，对(duì)于符合集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行衍(yǎn)生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算(suàn)机构(gòu)作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司于当中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久日将交易(yì)进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立的(de)新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和(hé)人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于(yú)任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场外(wài)结算公司(sī)名义(yì)于境(jìng)外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立(lì)的“互换通”专用人(rén)民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日(rì)基(jī)于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息(xī)报送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业(yè)务由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所集(jí)中进行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充(chōng)分(fēn)考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售业务(wù)相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于(yú)人(rén)民币购售业务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进(jìn)入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务境外参(cān)加行(xíng)和境(jìng)外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得(dé)的(de)人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报告库(kù)，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

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