财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际上(shàng)已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　1cc的水等于多少克，1cc水是多少克>碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对(duì)锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号(hào)，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企1cc的水等于多少克，1cc水是多少克稳甚至反(fǎn)弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度(dù)不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的(de)波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电(diàn)池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够厚的(de)血，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的(de)资(zī)源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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