衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务(wù)部经济分(fēn)析局(jú)公布(bù)数据(jù)显示，美国(guó)一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库(kù)存(cún)投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度(dù)放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次(cì)升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们(men)工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能100块钱值多少美元，100美元是几百元钱(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美联储作为(wèi)主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言(yán)论通常(cháng)受(shòu)到(dào)投资(zī)者和商界人(rén)士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储官员的(de)言论(lùn)可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通(tōng)常(cháng)将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内(nèi)外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调(diào)之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银(yín)行业危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推(tuī)动本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价(jià)再度(dù)承(chéng)压(yā)。随着美(měi)联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和股价(jià)表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者(zhě)也高度(dù)关注(zhù)美联储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注(zhù)意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市(shì)场对美(měi)联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也将维(wéi)持(chí)加(jiā)息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下(xià)行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观(guān)情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示(shì)，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来越难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面的100块钱值多少美元，100美元是几百元钱(de)悲(bēi)观情绪(xù)或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理(lǐ)下(xià)，预(yù)计(jì)今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥(lì)青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计(jì)原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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