一度(dù)被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重(zhòng)大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热(rè)点轮(lún)动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立(lì)的(de)37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资(zī)金(jīn)。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金(jīn)经理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的(de)共同(tóng)努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优势，越(yuè)来(lái)越(yuè)被普(pǔ)通个(gè)人投资者认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个(gè)人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来(lái)说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的(de)把控较(jiào)严格(gé)，在看准(zhǔn)投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机(jī)构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额(é)也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据(jù)更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道(dào)，由于近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的(de)投资(zī)机会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在(zài)2018年(nián)和2022年(nián)，市(shì)场震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)，投资者(zhě)的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规模(mó)激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资(zī)者们对于(yú)跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了(le)更(gèng)清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快(kuài)，新的投(tóu)资领域(yù)带来(lái)了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗)A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入(rù)，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗投资(zī)工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题(tí)基(jī)金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人(rén)占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也(yě)呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均(j邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗ūn)换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期(qī)来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人(rén)投资者(zhě)大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相比个(gè)股可以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获得交易(yì)的参与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人(rén)投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易受到(dào)市场消息(xī)的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人的(de)持续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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