今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的(de)“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至1戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时9日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资(zī)本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预(yù)计(jì)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局(jú)相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置功能的(de)发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央(yāng)企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技(jì)创新，研(yán)发(fā)占比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股估(gū)值洼(wā)地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了(le)市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基(jī)金经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎn戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时g)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国(guó)企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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