芦(lú)哲(zhé) 首席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们(men)将影响青(qīng)年失业(yè)率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端(duān)大幅推高(gāo)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端的青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年(nián)失(shī)业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失(shī)业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的(de)重(zhòng)要(yào)原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的(de)餐(cān)饮(yǐn)、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服(fú)务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结构的(de)分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随(suí)着疫情(qíng)后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居多；三(sān)分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有(yǒu)数据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情况下(xià)，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是(shì)三个因(yīn)素(sù)：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上(shàng)升一定是(shì)失业(yè)增加的(de)结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没(méi)有(yǒu)问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳(láo)动(dòng)力(lì)总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在(zài)此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)的(de)分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但(dàn)决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披露了当前青(qīng)年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳(láo)动力人数与(yǔ)去(qù)年基本(běn)持平，今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人(rén)左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形势(shì)好于(yú)去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据月度劳动力(lì)调查数(shù)据(jù)，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除(chú)这(zhè)部(bù)分失业人(rén)群(qún)后，剩(shèng)下的(de)青年失业人口中，第一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平(píng)均受(shòu)教(jiào)育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的(de)，这一(yī)比例在(zài)其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教(jiào)育程度也大致类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例(lì)略低(dī)于25-34岁凝神静气的意思，凝神静气的意思解释，整体来看35岁以下就业(yè)人员的(de)受教育(yù)程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就(jiù)业分布基(jī)本(běn)一致。青年失业人口呈现出行业聚集(jí)的特(tè)点，主要集中在5个(gè)大类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行业(yè)也是青年(nián)就业集(jí)中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布(bù)是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何处(chù)之前，需要研究青年就(jiù)业的(de)行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房(fáng)地产等其(qí)他6个(gè)服务(wù)行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业(yè)就业(yè)人员的(de)受(shòu)教育年限，来(lái)计(jì)算各行业(yè)的(de)知(zhī)识密集程度(dù)。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育(yù)年限在(zài)14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学(xué)研(yán)究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和(hé)信(xìn)息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其(qí)他四个(gè)行业(yè)是过去(qù)十年青(qīng)年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代(dài)指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业率(lǜ)大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科研(yán)服(fú)务(wù)、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于(yú)疫情(qíng)前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的(de)房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子端来看，当前青年失(shī)业人(rén)员增长的症结在于服务业就业(yè)复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整(zhěng)体提(tí)高，青(qīng)年就(jiù)业(yè)大(dà)量流(liú)向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息(xī)技(jì)术等(děng)行业(yè)。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业(yè)就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受(shòu)过大学教育的青(qīng)年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青年(nián)人口和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或成(chéng)为疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取决于(yú)城镇(zhèn)青(qīng)年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应(yīng)的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超(chāo)2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群(qún)体，大(dà)部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年(nián)来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出(chū)当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就业市(shì)场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这也是人(rén)口(kǒu)长周(zhōu)期(qī)变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口(kǒu)并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局(jú)的(de)定义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加或(huò)要求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业(yè)人(rén)员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入(rù)劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业(yè)人口可能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年(nián)进(jìn)行两次(cì)全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大(dà)陆(lù)的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式(shì)在(zài)全国(guó)范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一(yī)左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五(w凝神静气的意思，凝神静气的意思解释ǔ)年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍(réng)会存(cún)在(zài)差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇(zhèn)制(zhì)造业就业(yè)人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份有限公司

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