AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用等(děng)领域(yù)。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大家越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历(lì)史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时(shí)基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维(wéi)度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入(rù)，未(wèi)来新的(de)产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一(yī)季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的(de)应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一国v是不是国5，国v与国vl的区别季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布(bù)局。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体(tǐ)国v是不是国5，国v与国vl的区别及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的(de)。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。

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