一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基(j母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸ī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新(xīn)成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个(gè)人(rén)投(tóu)资者平(píng)均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发(fā)权益(yì)ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的(母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸de)共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来(lái)A股(gǔ)市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极(jí)，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者(zhě)大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者(zhě)对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了机(jī)构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我们(men)发现大(dà)部分投资(zī)者都(dōu)会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中(zhōng)的一(yī)个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会，受(s母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸hòu)到(dào)资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大(dà)量的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步(bù)获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着(zhe)A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投资者对于(yú)β收益的(de)认知将越来越深入(rù)，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择(zé)宽基投资(zī)工具(jù)；另一(yī)方面，2019年(nián)至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投(tóu)资者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参(cān)与市场。相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也更(gèng)小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持(chí)续(xù)运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带(dài)来更(gèng)活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称。

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