“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)家在中(zhōng)国出(chū)口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离(lí)。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景(jǐng)下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破(pò)口仍在(zài)于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一(yī)空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些(xiē)国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日(rì)韩减(jiǎn)少的(de)进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全年(nián)出(chū)口增速可(kě)能略高(gāo)于(yú)0％。对欧(ōu)美(měi)日等发(fā)达经济(jì)体出口增(zēng)速预(yù)测，思(sī)路为(wèi)在(zài)中国(guó)加入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在(zài)我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)两个方面(miàn)：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性(xìng)”。数(shù)据方面(miàn)，圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式各国自中国进(jìn)口的数据和(hé)中(zhōng)国(guó)向各国出口的数据存(cún)在(zài)差(chà)异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估的；外(wài)需(xū)方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年、也可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式