AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会(huì)发展，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分(fēn)行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和(hé)新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一(yī)季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是(shì)基(jī)于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调(diào)整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益(yì)于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的布(bù)局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该加(jiā)大(dà)对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极(jí)学(xué)习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初(chū)是想象不(bù)到的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什么(me)程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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