今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会(huì)不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解美国(guó)政府的债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期内(nèi)都高(gāo)于(yú)其财政(zhèng)收入(rù)。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规模更(gèng)是大(dà)幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政府背负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基(jī)建政策(cè)导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收(shōu)收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪(jì)初的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会(huì)基(jī)本(běn)照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发(fā)部(bù)分美(měi)国议(yì)员提出(chū)的(de)反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个(gè)数字(zì)提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美(měi)国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉(diào)债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖成限制，使(shǐ)其不能(néng)随(suí)心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同时对其美国(guó)政府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手(shǒu)握美(měi)元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美(měi)钞的(de)外在约束(shù)。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么(me)其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民(mín)主党占据参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利(lì)用债务上限(xiàn)的(de)最(zuì)后(hòu)期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求(qiú)他(tā)先同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)们在(zài)周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真(zhēn)就要(yào)无限(xiàn)逼(bī)近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本(běn)参(cān)加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了(le)一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及(jí)民(mín)主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国(guó)的主(zhǔ)权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临(lín)更高(gāo)的(de)借贷成本(běn)——美国(guó)第二年一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判(pàn)中的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重(zhòng)要的(de)是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着(zhe)美国多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的(de)长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所(suǒ)首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了(le)应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供(gōng)真(zhēn)正有(yǒu)价值的(de)公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机(jī)，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国(guó)经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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