衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个(gè)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PC兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只E）物价指数，一季度年(nián)化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国(guó)际(jì)法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上(shàng)监(jiān)视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言(yán)论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行(xíng)高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的(de)言论可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货(huò)能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于(yú)近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产(chǎ兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只n)面(miàn)临(lín)较大压(yā)力(lì)，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融(róng)属性最强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近(jìn)日(rì)宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临(lín)近，美(měi)国第一共和(hé)银行的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市(shì)场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个(gè)金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行和(hé)英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需(xū)求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师(shī)董超(chāo)也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已(yǐ)经(jīng)连续半年维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来(lái)看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公用事业发(fā)电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原(yuán)定(dìng)本月底恢复的(de)时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时(shí)低(dī)硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后市走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还(hái)是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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