北交所开市至今(jīn)一年半(bàn)，公(gōng)募基金投资北交(jiāo)所步伐(fá)不断推进，除了推出(chū)北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、北(běi)交所主题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交所布(bù)局力(lì)度，今年更有新(xīn)基金密集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机构及人士表示(shì)，随(suí)着北(běi)证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较(jiào)低的估值水平，公(gōng)募基金等专业投(tóu)资者积极挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向(xiàng)北(běi)交所的意愿也在增加。从(cóng)长期(qī)投资的(de)角(jiǎo)度看，北交所股票处(chù)于(yú)投资相对早期阶段(duàn)，更(gèng)具(jù)成(chéng)长空间，符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)和科技、制造等行业(yè)，长(zhǎng)期投资(zī)价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北(běi)交所

　　专业(yè)机构挖掘(jué)北(běi)交所投资机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日(rì)，今(jīn)年以来(lái)累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质(zhì)混(hùn)合、中庚港股(gǔ)通价值18个月(yuè)等十多只次(cì)新(xīn)基(jī)金(jīn)公告可投(tóu)资于北京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票，并揭示了(le)相关(guān)风险。

　　除(chú)了(le)基金产品外(wài)，还(hái)有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等多家基金公司也发(fā)布(bù)公告称，北交所上(shàng)市股票是国内(nèi)依(yī)法发行上市(shì)的股票，属于(yú)基金法规定的“上市交易的股票”。在(zài)遵守基金合同所规定(dìng)的投资目标、投资策略、投资(zī)范(fàn)围、资产配(pèi)置比例、风险收益(yì)特征和相(xiāng)关风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基(jī)金可(kě)参与北交所股票的投资。旗下新增基(jī)金如果(guǒ)符合(hé)基(jī)金(jīn)合同的有关(guān)规定，亦可投(tóu)资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)基金(jīn)相关投(tóu)研人士表示，公募新基(jī)金之所以密(mì)集公告可投北(běi)交所(suǒ)，一(yī)方面(miàn)表明专业投资机构敏锐地发现了(le)北交所相关(guān)股票潜在的投资机会，开始加大布局(jú)力度；另一(yī)方面，北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司(sī)是除沪深(shēn)两市以外(wài)国内最优(yōu)质公司的代表，许多标的当前估值水平偏(piān)低(dī)，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为，大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗一方面从持(chí)仓数量和(hé)持股总量的角度(dù)来看，公募参(cān)与北(běi)交所意愿在持(chí)续(xù)增加。另一(yī)方面，相较于(yú)上(shàng)证(zhèng)、深证(zhèng)，北交所上市公司数(shù)量、总体(tǐ)规模(mó)较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推出(chū)北证50指数以来，被动资金的加入(rù)使(shǐ)得整个板块的成交变得更加(jiā)活(huó)跃(yuè)，同时，部(bù)分公司的良好表现也使得越(yuè)来越多投(tóu)资者关注(zhù)到北(běi)交所，自然(rán)也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性(xìng)以(yǐ)及专精特新领域(yù)的(de)景气(qì)度。而近期(qī)北(běi)交所市场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产(chǎn)品出现在北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司前十大股东名单(dān)中(zhōng)；北交所较大规模公司(sī)去年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新基金在北交所的(de)持股集中度(dù)高。“预计随着后续市场流动性的(de)改(gǎi)善和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，北交所(suǒ)投资有(yǒu)望(wàng)实现戴维(wéi)斯(sī)双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动性(xìng)等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交所市场的公募基金，在投资比例、策略上也(yě)存在差异，但(dàn)未来会加(jiā)大(dà)对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表(biǎo)示，结合北交所的战略(lüè)定位(wèi)和上市公(gōng)司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将(jiāng)深入细(xì)分产业(yè)链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的(de)个(gè)股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些(xiē)成长赛道的(de)公司估值(zhí)水平，在(zài)北交所(suǒ)中(zhōng)进(jìn)行映射，选择估值水平(píng)显著偏低的公司进行(xíng)投资(zī)。在组合配置(zhì)上，力求(qiú)均衡和风险分散(sàn)，降低(dī)中小企(qǐ)业(yè)经(jīng)营(yíng)波(bō)动大的风险。此外(wài)，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金上(shàng)述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会(huì)，目前有一只北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多以北交(jiāo)所(suǒ)股票为主要投资范围(wéi)的基(jī)金产(chǎn)品，另一(yī)方面，不排(pái)除将存量基金产品的(de)投资(zī)范围扩大(dà)至(zhì)北交所股票，同(tóng)时会增加研究团队拓展(大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗zhǎn)对北交所股票(piào)的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量(liàng)达(dá)历史(shǐ)最高(gāo)

　　从公募(mù)持仓北交所股(gǔ)票总市值情况(kuàng)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，全市场公募基金(jīn)持有北交(jiāo)所个(gè)股数量82只(zhǐ)，达到(dào)历史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募(mù)投资北(běi)交所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的(de)态势。

　　“北(běi)交所开板(bǎn)初期上市公(gōng)司中(zhōng)，与新能源(yuán)行业相关的个股(gǔ)市值占比较(jiào)高，而去年下半年新能源(yuán)行业(yè)整体回(huí)调幅度(dù)较大，带动投资北(běi)交所市值(zhí)有所回(huí)落。”景顺长城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年(nián)年初(chū)看，北证50指数(shù)一(yī)度出现(xiàn)快速上涨势(shì)头，2月份(fèn)以(yǐ)来(lái)震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北交所的投(tóu)资价值仍然受(shòu)到(dào)公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)表示(shì)，北交所当下(xià)呈(chéng)现的特(tè)征(zhēng)类似于(yú)一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶(jiē)段相(xiāng)比一级市场（股权(quán)投(tóu)资(zī)）更加成熟，但对(duì)比(bǐ)上证、深证(zhèng)的大多数(shù)公司而言又相对早期，可投资标的规模也相对(duì)更(gèng)小(xiǎo)；但从(cóng)长期投资(zī)的角度来(lái)说，这也意味着(zhe)更(gèng)大的成长空间和收益率预期，故我们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价(jià)值。

　　具体落实在(zài)投资层面(miàn)，景顺长城(chéng)基金表示(shì)，我们对于具(jù)体行业没有明确的(de)偏好，但是整体(tǐ)还是比较(jiào)看好细分行业的、符(fú)合“专精(jīng)特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注(zhù)度可能不(bù)高，但在其所属行业中拥有较强的(de)竞(jìng)争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可能(néng)反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，从(cóng)中长期(qī)视角看(kàn)，随着北(běi)交所交易制度的(de)不(bù)断完(wán)善、已上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价值不断明确，以(yǐ)及场内流(liú)动性不断提升，势必会(huì)吸引更多优秀(xiù)的企业(yè)、活跃的资金流入(rù)。北(běi)证50指数估(gū)值(zhí)有向上修(xiū)复的空(kōng)间(jiān)，当(dāng)前配置的性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当(dāng)前(qián)的北交所整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，叠(dié)加2023年下半年(nián)打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特性(xìng)的(de)成(chéng)长股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资者(zhě)可重点(diǎn)关注具有高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收(shōu)益(yì)可能聚焦在科(kē)技和制(zhì)造两(liǎng)大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研人士也称，北交所有一大批优秀(xiù)的创新型中小企业，借国家政策(cè)支持的东风和企业自身的努力，我们相信会有相当体量(liàng)的企(qǐ)业(yè)成长成为大(dà)型企(qǐ)业，这(zhè)个(gè)成长的过程会给投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们(men)认为北交所具备(bèi)长(zhǎng)期投资价(jià)值。“具体细分而言，我们(men)更加看好电力(lì)设(shè)备、机械设备、医药生物等(děng)三(sān)个领域。”

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