中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)于国(guó)内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完(wán)整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户(hù)提供多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合(hé)性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客(kè)户(hù)进行全(quán)方(fāng)位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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