本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细(xì)看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板行(xíng)业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要(yào)小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的(de)高(gāo)新(xīn)技(jì)术企业(yè)。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继(jì)制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工序的(de)核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年(nián)爆发，22年(nián)业绩(jì)更(gèng)进一步(bù)，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能(néng)面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗(xǐ)牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也(yě)一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公(gōng)司(sī)继(jì)续(xù)独(dú)立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗(qí)下子(zi)公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自(zì)身(shēn)技术含(hán)量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前端芯片设(shè)计(jì)能力和集成(chéng)化(huà)模(mó)组研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计(jì)能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是(shì)大(dà)量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和服(fú)务(wù)的国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供(gōng)应国(guó)内军方黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先客(kè)户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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