30年“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上(shàng)从(cóng)未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证(zhèng)指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债(zhài)没(méi)有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以(yǐ)及可(kě)能面临的(de)违约(yuē)。彻底带崩了整个(gè)低(dī)价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低(dī)于(yú)100元(yuán)。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银(yín)行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持(chí)续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显+票据(jù)利(lì)率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过(guò)后明显走弱，单(dān)月新(xīn)增(zēng)创历史新低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映的制造(zào)业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场(chǎng)均纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本已定(dìng)价(jià)美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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