金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为(wèi)一种共(gòng)识，因(yīn)此本周在(zài)美(měi)联储越来越多官(guān)员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息(xī)周期开启，仍(réng)有(yǒu)近(jìn)一个(gè)季度的时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经(jīng)济和政策的不确(què)定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白(bái)银(yín)因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛lín)调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期(qī)将会继(jì)续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升(shēng)使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等(děng)有色金(jīn)属大幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较(jiào)强的白(bái)银(yín)走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(sè)金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白(bái)银(yín)高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌(diē)破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续(xù)等白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风(fēng)险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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