AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布(bù)试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识(shí)到(dào)数(shù)字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地(dì)也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极(jí)参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技成长派基金经733是什么意思理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社(shè)会的(de733是什么意思)基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出(chū)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来(lái)2年(nián)数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全(quá733是什么意思n)方位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成长股是未来(lái)关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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