用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型第二(èr)阶段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大(dà)亏损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前(qián)，用(yòng)友网络在股价(jià)相对高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少(shǎo)机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预(yù)期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更是连(lián)续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东(dōng)的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末退出前(qián)十大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股价(jià)大(dà)跌(diē)。

　　云(yún)服(fú)务转型第二(èr)阶(jiē)段道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从(cóng)2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级服务市场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的(de)战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于(yú)互联网(wǎng)架构的(de)企业互联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品(pǐn)得到(dào)逐步发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速(sù)发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持(chí)续(xù)迭(dié)代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看，用友网络云(yún)服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收(shōu)入来(lái)源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友(yǒu)却(què)还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前(q文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句ián)仅为自用，并不(bù)一定(dìng)会(huì)面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严(yán)重不足(zú)，也反应了其(qí)在高(gāo)端(duān)市场(chǎng)的(de)进展不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)的第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今(jīn)，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但(dàn)从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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