在锂价(jià)初现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看待？行业(yè)去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上(shàng)作出一系(xì)列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也(yě)在(zài)一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)将高于(yú)动(dòng)力(lì)电池(chí)。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自(zì)己(jǐ)研(yán)判。王启岁(suì)在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大(dà)规模交付(fù)会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维持(chí)在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的(de)情(qíng)况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者(zhě)明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然(rán)判断(duàn)今年新能源(yuán)汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速(sù)产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国(guó一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思)轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充(chōng)自(zì)产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存(cún)货余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额(é)从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在(zài)电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存(cún)，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身(shēn)库存不(bù)足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流(liú)中也(yě)认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市(shì)场需(xū)求预计会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶段，自(zì)二季(jì)度开(kāi)始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的(de)领域(yù)，不(bù)存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国内下(xià)游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化(huà)集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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