美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银(yín)行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能(néng)出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担(dān)心他们在银行(xíng)或(huò)其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们(men)非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区(qū)三(sān)大关(guān)键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上限问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市场担(dān)心纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗该(gāi)问题是(shì)另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济都(dō纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗u)将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现，风险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面(miàn)临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘(pán)面上的(de)表现是连(lián)续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部落(luò)地(dì)，后(hòu)期将不再(zài)存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地炼维持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润(rùn)压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究(jiū)院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际(jì)检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的(de)利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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