财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从(cóng)业(yè)内(nèi)获悉，近期(qī)监(jiān)管部(bù)门正陆(lù)续(xù)召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发产品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了(le)多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉(xī)，监(jiān)管要求险企新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监(jiān)管召(zhào)集险企进行调(diào)研(yán)会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负(fù)债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展调(diào)研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利率对公(gōng)司和(hé)行业的影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安(ān)联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总(zǒng)精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基本就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段(duàn)调整，比如(rú)普(pǔ)通(tōng)型长期年金的(de)责(zé)任准备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提一寸多少厘米公分 一寸是几个手指升，其他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了(le)和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预(yù)定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定(dìng)利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预(yù)定(dìng)利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)一寸多少厘米公分 一寸是几个手指力，险企销售大(dà)量高负债(zhài)成本、低(dī)利(lì)润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低(dī)利率环境下，负债端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避(bì)免利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权(quán)益(yì)市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产(chǎn)品调整(zhěng)评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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