今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再度陷入债(zhài)务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采取行(xíng)动暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基建政策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什(shén)政(zhèng)府和特(tè)朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也(yě)就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国(guó)议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入第(dì)二次(cì)世界大战(zhàn)，美国(guó)国(guó)会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实(shí)质上正式确(què)立(lì)了对(duì)美国(guó)政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限总共提(tí)高了(le)100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度(dù)进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这(zhè)个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权人的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国债券的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规(guī)定(dìng)，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要美(měi)国国(guó)会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债(zhài)务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国(guó)两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据(jù)众议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人(rén)达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会(huì)面(miàn)，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接(jiē)下(xià)来留(liú)给拜登和(hé)两(liǎng)党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再(zài)次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过(guò)类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时(shí)任(rèn)美国总统(tǒng)奥(ào)巴(bā)马和(hé)众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)90恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因00亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美(měi)股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在(zài)之(zhī)后数(shù)年(nián)继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党(dǎng)谈(tán)判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些(xiē)经济(jì)学家来说(shuō)，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经(jīng)济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价(jià)值的公共产品和(hé)服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机(jī)的(de)翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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