作者：于博 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描述

　　2023年5月11日，国家统(tǒng)计局公布(bù)了(le)4月份的通胀数据：4月份居民消费价(jià)格同比上涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生产者出厂价格同比(bǐ)下(xià)降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环(huán)比降幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格(gé)续降，出行价(jià)格(gé)上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环(huán)比下降0.5％，同(tóng)比(bǐ)降幅(fú)扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一步之遥，是否(fǒu)到了需(xū)要担(dān)心通缩的时(shí)候？我们认(rèn)为“通(tōng)缩论(lùn)”言过其实：一方面，今(jīn)年(nián)初以来核心CPI有(yǒu)所反弹(dàn)，意味着(zhe)通缩压力正逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升，也指向当前经济仍在温和修复(fù)。下半年随着生猪(zhū)价格(gé)筑底回升、消费需求逐步回暖，物价水平有望回归正常水平，通缩和通胀(zhàng)均不(bù)构成(chéng)当(dāng)前主要矛盾(dùn)。

　　目(mù)录

　　1、食品(pǐn)拉低通(tōng)胀(zhàng)，核心通胀持平(píng)

　　2、菜(cài)、肉价格续降，出行价格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比(bǐ)降幅(fú)扩大

　　4、价格跌(diē)多涨少(shǎo)，黑金价(jià)格走弱

　　5、通缩(suō)言过其(qí)实，关注核心通胀

　　以下(xià)是(shì)正文

　　食(shí)品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。从结构上看，食(shí)品项仍(réng)是(shì)主要(yào)拖累，4月食品价格环比(bǐ)下降(jiàng)1％、非食品价格则环(huán)比小幅上涨0.1％。剔除食(shí)品和(hé)能源后，4月核心CPI环(huán)比(bǐ)回升(shēng)0.1个百分点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090026480.png">

　　菜、肉价格续降，出行价(jià)格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续降(jiàng)，仍是主要拖累。受(shòu)受(shòu)生猪产能充足(zú)以及消(xiāo)费淡(dàn)季影响(xiǎng)，猪肉价格(gé)环比续降(jiàng)3.8％，但降幅较上(shàng)月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价格分(fēn)别环比下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个(gè)pct。非食品(pǐn)方面(miàn)，小(xiǎo)长假出行需(xū)求带动旅游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受车企降价(jià)促销以及(jí)国内油价下降(jiàng)影响，交通工具及交(jiāo)通工具用燃(rán)料价格(gé)环比分别(bié)下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国(guó)内外(wài)市场需求表(biǎo)现偏弱(ruò)及国际大宗(zōng)商品价格波动(dòng)影响，4月PPI环比下(xià)降(jiàng)0.5％，同时受上年(nián)同期高基(jī)数(shù)的影响，同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾(wěi)、新涨(zhǎng)价分(fēn)别(bié)影响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内生产资料、生活(huó)资料价(jià)格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业看，国际原(yuán)油(yóu)价格波动(dòng)带动国内油煤加工、化学原(yuán)料及制品(pǐn)相关行业价格环比(bǐ)分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表现不及预期影响，黑金采选及冶(yě)炼、有(yǒu)色(sè)采(cǎi)选相关行业价格结(jié)束自去年底以来(lái)的强势表现，环(huán)比分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采(cǎi)选在产能继持续释(shì)放、供给(gěi)相(xiāng)对充足的影响(xiǎng)下，价格(gé)环比续(xù)降4％。

　　通缩言过其实，关(guān)注核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至(zhì)0.1％的历史较低水平，离转负(fù)仅(jǐn)一步之遥，是否到了(le)需要担心(xīn)通缩的(de)时候？我(wǒ)们认(rèn)为，应当(dāng)理性看待物价数据，“通缩论”言过其实：一(yī)方面，去年下半年核心CPI同(tóng)比持(chí)续徘徊(huái)在0.6％的历史低位，但今年初以来有所反弹，意味着(zhe)通缩压力正在逐步缓解(jiě)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比(bǐ)回升，环比走势(shì)均处于(yú)正常波动区间，也指向当前经济仍在温和修复。往前看，去年行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的二、三季度受(shòu)疫情影响(xiǎng)供给偏紧，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较(jiào)高，高基数或对今(jīn)年后续CPI同比读(dú)数持续造成扰动。我们认为，应更多(duō)关注环(huán)比变动(dòng)情况以及(jí)核心(xīn)CPI的走势(shì)。而随着下半年生猪需求的(de)回(huí)升，以(yǐ)及中央猪(zhū)肉收储工作的开展，生猪价(jià)格(gé)有望(wàng)筑底回(huí)升，食品(pǐn)项(xiàng)对(duì)CPI的(de)拖累将有(yǒu)所缓解，下半年(nián)物价(jià)水(shuǐ)平有望逐步回归至正常水平、整(zhěng)体(tǐ)将保持温(wēn)和上(shàng)涨态势，通缩和通胀均(jūn)不构成当前(qián)经济的(de)主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的