中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造成(chéng)一(yī)定光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族(zú)提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加速演变。

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