财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关(guān)保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价利(lì)率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆(lù)续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的(de)主要(yào)思路(lù)是市场有效，监管88是不是质数，79是质数吗有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进行调(diào)研会的(de)后续。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报(bào)道，为引导人身(shēn)险业降低负(fù)债(zhài)成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管(guǎn)理(lǐ)，银(yín)保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责(zé)任准备金评(píng)估利率对(duì)公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析(xī)变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后据报(bào)道(dào)，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参(cān)会(huì)的(de)一位总(zǒng)精算师表示，各险企基(jī)本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期(qī)年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体的(de)调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回(huí)落，股票和基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和(hé)优质非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前曾表示(shì)，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预(yù)定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保(bǎo)本(běn)属性(xìng)有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次调整评(píng)估利率(lǜ)的(de)行动(dòng)。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司(sī)为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪(jì)90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负(fù)债端(duān)主要通过调整88是不是质数，79是质数吗寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来(lái)避免(miǎn)利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在88是不是质数，79是质数吗(zài)的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过(guò)发布(bù)产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成本。

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