今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再(zài)度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会(huì)不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为(wèi)何要(yào)人(rén)为地给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先(xiān)了解(jiě)美国(guó)政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大(dà)部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而(ér)政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字的(de)规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国(guó)政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支(zhī)出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收(shōu)压(yā)力更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力(lì)下(xià)，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务占GDP的(de)比(bǐ)重(zhòng)

　　美国(guó)债务为(wèi)何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的(de)第(dì)一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发(身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性fā)部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第(dì)二自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大(dà)战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了(le)对美国政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国(guó)债务上(shàng)限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国(guó)国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心(xīn)所以(yǐ)的(de)举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在(zài)约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的(de)偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方对债(zhài)权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的(de)最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限在(zài)国会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会(huì)对(duì)此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参议(yì)院多数(shù)，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当(dāng)下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务(wù)上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着(zhe)接下来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严(yán)峻(jùn)的(de)违约(yuē)风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而(ér)仅仅(jǐn)是(shì)逼(bī)近违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势(shì)也(yě)引(yǐn)发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美(měi)国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临(lín)更高的(de)借(jiè)贷成本(běn)——美(měi)国第二(èr)年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判(pàn)中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市(shì)场动荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续的(de)时间远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了应有(yǒu)的时间(jiān)……在(zài)接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性会面临类(lèi)似(shì)的分(fēn)裂局(jú)面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够(gòu)重(zhòng)演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和长期(qī)经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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