5月12日(rì)晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)是(shì)国(guó)内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三(sān)个季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程中很(hěn)多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护(hù)城河(hé)依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林(lín)资(zī)产(chǎn)存在分歧(qí)。坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸>

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高(gāo)毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节(jié)过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的(de)背坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸景不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和(hé)中(zhōng)特估，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未(wèi)有增量资(zī)金进(jìn)场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处(chù)，在(zài)业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰(chén)大(dà)海”，根(gēn)本不(bù)符合(hé)他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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