今年AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观(guān)点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积极回(huí)报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报(bào)表示，一季度在人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业在(zài)人工智能板块的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新(xīn)观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的人(rén)工(gōng)智能领域的(de)研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关(guān)公(gōng)司在(zài)产业端的积极(jí)布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yī仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文ng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除(chú)了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极(jí)回报(bào)并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一(yī)季度库(kù)存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需(xū)求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突(tū)飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来(l仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文ái)。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新(xīn)法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的(de)国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代(dài)进程(chéng)加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模(mó)暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报(bào)披(pī)露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于(yú)设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算(suàn)和(hé)人(rén)工(gōng)智能领域提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案，目前(qián)主要产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在(zài)一季度退出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季(jì)报中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披(pī)露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于(yú)对(duì)经济复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩(jì)拐点的物(wù)业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市(shì)场的(de)博弈程度超出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分行业的(de)定价出(chū)现了(le)较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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