为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露(lù)了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用(yòng)资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续(xù)集中交(jiāo)易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对(duì)此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给(gěi)予警告(gào)，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚(fá)决定书披露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖(hú)文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱(qián)部分来自(zì)他们所掌控的(de)上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的(de)是(shì)，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的(de)证券账户并联(lián)合其他市场资(zī)金在二级(jí)市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券(quàn)账户、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在(zài)此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖(mài)出(chū)成(chéng)小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申(shēn)买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流(liú)通股达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金优势(shì)和(hé)持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日(rì)申(shēn)买排名(míng)第(dì)一，竞价买入(rù)成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获(huò)利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人(rén)提出(chū)多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人(rén)操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不(bù)等(děng)同于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于(yú)偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账(zhàng)户(hù)组、李传(chuán)武账户(hù)组(zǔ)交易(yì)行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项(xiàng)不知(zhī)情、未参(cān)与，且何德平与黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一方存在(zài)不(bù)当行为，不应(yīng)推定或(huò)认定另(lìng)一方(fāng)承担(dān)责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财关系(xì)等提出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经复核(hé)，对(duì)当事人(rén)及其代理人的主要陈述意(yì)见不(bù)予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本案(àn)为(wèi)多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共(gòng)同完成(chéng)的操纵行为。在(zài)案证据可(kě)以(yǐ)证明(míng)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通过(guò)二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易(yì)影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉并参(cān)与了本案行(xíng)为(wèi)；上述(shù)行为(wèi)的实质是(shì)操纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在案证据可(kě)以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易(yì)“新美星”客(kè)观(guān)上(shàng)为(wèi)后续(xù)的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市(shì)公司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第(dì)二百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证(zhèng)监会决(jué)定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息(xī)披露(lù)违法

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代(dài)何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有(yǒu)公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人(rén)不存(cún)在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰(lán)某作出(chū)，海得(dé)泽(zé)广将减持所得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的(de)原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代持(chí)成立，何德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等(děng)事项(xiàng)，不参(cān)与、不知情，没有主(zhǔ)观过错(cuò)，不(bù)应受(shòu)到(dào)处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关(guān)系(xì)，代(dài)持(chí)资金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当(dāng)事(shì)人所(suǒ)提相关理由(yóu)不具有(yǒu)事实和(hé)法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致新美(měi)星(xīng)在相(xiāng)关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券法》第(dì)六(liù)十三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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