衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布(bù)数据(jù)显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度(dù)年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一(yī)艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的(de)视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民(mín)的(de)背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧(jù)的(de)电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美(měi)联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他(tā)人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官(guān)员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔当(dān我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的g)时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他们(men)是(shì)不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力(lì)及经(jīng)济(jì)衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前(qián)3月份就曾(céng)因银(yín)行业危(wēi)机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美(měi)经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的(de)宏(hóng)观风险何时(shí)会(huì)消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行也(yě)将维持(chí)加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市(shì)场基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的(de)五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出(chū)行旺季(jì)预计(jì)对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改动的(de)情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量(liàng)的(de)下(xià)滑(huá)将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也(yě)出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到(dào)新加(jiā)坡(pō)的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间(jiān)会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需(xū)求端(duān)表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在(zài)基(jī)本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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