AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费(fèi)行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确(què)实(shí)开始(shǐ)方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创，是20水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用22年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产和服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益(yì)于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复合(hé)国(guó)家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航(háng)一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在(zài)火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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