财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离(lí)瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞(ruì)银(yín)与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次事件有关(guān)的(de)一(yī)个重要问题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非(fēi)洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长官网发(fā)布(bù)公告称(chēng)，由11家买方(fāng)机构、卖方(fāng)银行和做市商组成的委员会(huì)一(yī)致投票通(tōng)过(guò)了上(shàng)述决议(yì)。值得一提的(de)是(shì)，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的(de)清单(dān)上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这个问题的市场参(cān)与者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应(yīng)该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依(yī)据的参(cān)考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年(nián)到(dào)期的(de)瑞(ruì)信英镑次(cì)级(jí)债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一(yī)致裁定，并(bìng)没有发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名(míng)条款和担(dān)保条(tiáo)件，次级债(zhài)的持有人是相(xiāng)较于(yú)AT1债券的(de)优先债权人。同时在2014年的文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三(sān)的文件中(zhōng)，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成(chéng)借款资金(jīn)做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券(quàn)持有人的诉(sù)讼。一(yī)些投机者也(yě)在(zài)市(shì)场上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约掉期(qī)的作用是(shì)在信贷(dài)事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产的面值减(jiǎn)去(qù)违约后的市场价值(zhí)。各个(gè)区域的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责决定(dìng)在(zài)这个地区(qū)是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年(nián)3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集团债务(wù)相(xiāng)关(guān)的CDS名义总量(liàng)超过(guò)190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务(wù)和次级债C下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长DS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银(yín)公布了接(jiē)手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信预(yù)计将(jiāng)造成170亿美元的损失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的(de)战(zhàn)略(lüè)委员(yuán)会就已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并(bìng)在(zài)今(jīn)年(nián)2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事(shì)会，同时在“可(kě)预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独(dú)立运营。

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